輝達賺錢「這家公司」貢獻最大？　科技巨擘搶囤H100、Blackwell晶片

2026-07-06 本站作者【字体：大中小】

記者曾奕語／綜合報導

輝達（NVIDIA）上周三（5/29）向美國證券交易委員會（SEC）提交了10-Q財務報告，外媒分析該份報告後發現，輝達僅2個客戶就佔了其2025會計年度第一季總營收的24%，顯示出輝達的收入集中在特定客戶，而瑞銀推估，微軟就是輝達的最大客戶。

輝達賺錢「這家公司」貢獻最大？　科技巨擘搶囤H100、Blackwell晶片(图1)

外媒分析輝達10-Q財務報告，發現其收入集中在特定客戶，並推估微軟貢獻最大。（圖／NVIDIA官網）

美國《Business Insider》報導，大型科技公司像是Meta、特斯拉（Tesla）、亞馬遜（Amazon）都曾在其財報會議中，暗示正在儲備輝達的H100 AI晶片，也因為這些科技巨頭搶著掃貨H100晶片，以及將出貨的Blackwell晶片，讓輝達的營收呈現出集中在少數幾家公司的情況。

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瑞銀分析師提摩西阿庫里（Timothy Arcuri）觀察輝達2024會計年度的公開資訊後推測，微軟（Microsoft）可能挾著19%的營收占比，躍居輝達最大客戶。因此阿庫里認為，輝達2025會計年度第一季總營收，最大客戶若占其營收高達13%，按理推論仍是微軟的可能性頗高；而第2大直接客戶則占營收11%，等同於2個客戶就挹注輝達2025會計年度第一季總營收多達24%。

另根據彭博（Bloomberg）的供應鏈數據估計，微軟約占輝達總營收15%，其次是Meta 的13%，再來則為亞馬遜和Alphabet的6%。

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